吉沢明步
南下资金延续“哑铃型”配置思路。4月8日-6月9日👚，港股通主要加仓美团-W💗👞👜👄👜、建设银行、阿里巴巴-W👿🩳🧡、中国银行和招商银行，净流出腾讯控股🥾、小米集团-W、中芯国际、中国财险和华润啤酒较多。
今年(nian)2月，餐(can)饮品牌国际(ji)集团（Restaurant Brands International Inc． 以下简称“RBI 集团”）宣布，在与 TFI Asia Holdings BV （“TFI”）及 笛卡尔资本完成交易后，RBI 的一家(jia)子公(gong)司现已持(chi)有汉堡(bao)王中国近100%的股权(quan)。自今年2月全资控股汉(han)堡王中国后，RBI集团已(yi)完成超过1亿美元的战(zhan)略(lve)注资，RBI集团(tuan)是全球最大的快餐(can)公司(si)之一，旗下(xia)拥有汉堡王、天好、POPEYES 和 FIREHOUSE SUBS 四大快餐品(pin)牌。
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而沃什(shen)昰(shì)特朗普2017年曾攷(kǎo)慮(lǜ)的主蓆(xí)人(ren)選(xuǎn)，他的職(zhi)業(yè)生涯始于的竝(bìng)購(gòu)業務(wù)(wu)。2002年，進(jìn)入小佈(bù)什**擔(dān)任經(jīng)濟(jì)顧(gù)問(wèn)，竝于(yu)2006年被任(ren)命爲(wèi)美(mei)聯(lián)儲(chǔ)理(li)事。噹(dāng)時(shí)年僅(jǐn)35歲(suì)的(de)他(ta)，成爲美聯儲有史以來(lái)最年輕(qīng)的理事，竝在2008年金螎(róng)危機(jī)期間(jiān)扮縯(yǎn)(yan)了美聯儲與(yǔ)(yu)華(huá)爾(ěr)街溝(gōu)通的聯(lian)絡(luò)人角(jiao)色。然而(er)，沃什的“鷹(yīng)派”底色與特朗普的降息訴(sù)求(qiu)或存在矛(mao)盾———他曾批評(píng)量化寬(kuān)鬆(sōng)政筴(cè)，竝(bing)質疑美聯(lian)儲過(guò)度榦(gàn)預(yù)(yu)市場(chǎng)。以(yi)周大福为例，财务(wu)数据显示，2025财年周大福经营溢利同比(bi)增长9.8%，经营上(shang)仍保持了韧性。周大福(fu)高毛利产品(pin)带动产品组(zu)合得到改善，加上金价上(shang)涨以及严谨的成本和资本管(guan)控(kong)，周大(da)福经营溢利率提升至16.4%，集团的股本回报率达21.9%，较过往五年的历史平均值18.4%持续改善(shan)。
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国泰海通的一组回(hui)溯数据也许对比更为突出，今年距离2015年(nian)牛市顶点已过去(qu)近10年，然而到目前为(wei)止(zhi)超越前高的行业却寥寥无几，不声(sheng)不响的(de)银行成为其中之一，并大幅跑(pao)赢TMT。银行凭借(jie)长期稳健的超额收益，使其成为防御(yu)性底仓的优选。
