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对于金价后市(shi)走(zou)势(shi),朱善颖认为,金价仍在牛市(shi)周期中。从下半年来看,贸易摩擦虽较4月极端情况缓和,但特朗普**对维持关税的态(tai)度明朗,关税依(yi)然是基准的场(chang)景假设(she),美国抢进口持续(xu)性和对经济数据的支撑时间有限(xian),下半年美(mei)国(guo)基本面走弱(ruo)趋(qu)势延(yan)续,美(mei)联储降息路径维持,宏观环境仍利多(duo)黄金。此(ci)外,美国财政无序扩张引(yin)发的美元信用收缩,已经从(cong)宏大(da)叙事(shi)转向交易落地,三季度(du)随着财(cai)政法案的推进落地,黄金对债务扩张引发(fa)的美元信用下降,敏感(gan)性预计依然较高。长期来看,特朗普就任后逆全球化趋(qu)势(shi)进一步加强(qiang),局(ju)部地缘冲突不断,央行购金行为持续,国内开放险资购金(jin)形成了新的(de)购买力(li)量和信(xin)心提(ti)振,黄金的战略配置意义持续凸显。
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当(dang)投资者(zhe)还在忙着押注美联储降息时,一个更为致(zhi)命的问题正在欧洲和亚洲(zhou)央行间悄(qiao)然发酵:特朗普**会否将美元互换协议武器(qi)化,让这个维系全球金融稳定的(de)最后防线可能(neng)成(cheng)为讨价还(hai)价的筹码(ma)。