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立足当前,海外宏观环境的(de)不确(que)定(ding)性或为7月行情增添新的看(kan)点。与往年不同,2025年呈(cheng)现出(chu)宏观逻辑交易大(da)年的特征,主要原因在于特朗普**关税政策对全球贸易形势带(dai)来高度不确定性扰动。特朗普于4月9日(ri)宣布(bu)对等关税暂停90天实施,7月9日即为暂停期限的截止(zhi)日期。从最新情况(kuang)来看(kan),特(te)朗(lang)普**除(chu)了与英国达成贸易协议外,与欧盟、日本(ben)、韩国等(deng)其他经济体的谈判过程并不(bu)顺利,于7月9日前达成(cheng)协(xie)议的可能性相对有限。当(dang)前特朗普**已开始释放进一步延长关税暂停期限(xian)的积极信号(hao),但关于如(ru)何界定某个国家是否属于可延长暂停期限的“善意谈判”类型,或仍存(cun)较大不确(que)定性。极端情况下,特朗普对等关税于7月9日全面落地,或造成全球贸易摩(mo)擦显著(zhu)升温,对宏观经济、风险偏好(hao)、资本流动等一系列因子的影响不容忽视。
“我们认为美元短期内有上涨空间,”BMO Global Asset Management董事总经理Bipan Rai写道,“这(zhe)主要是因(yin)为大量空头仓位已(yi)经建立。事实上,进一步升级(ji)的风险表明汇市可能出现轧空”。
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