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立足当前,海外宏观环境的不确定性或为7月行情增添新的看点。与往年(nian)不同,2025年呈(cheng)现出宏观逻辑(ji)交易大年的特征,主要原因在于特(te)朗普**关税政策对全球贸易(yi)形势带来高度不确(que)定(ding)性扰动。特朗普(pu)于4月9日宣布对等关税暂停90天实施,7月9日即为(wei)暂停期(qi)限的截止日期。从(cong)最新情况来(lai)看,特朗普**除了(le)与英国达成贸易协(xie)议外,与欧(ou)盟、日本、韩国等其他经济体的谈判过程(cheng)并不顺利,于7月9日前达(da)成协议的可能性相对有限。当前(qian)特朗普**已开始释放进一步延长关税暂停期限的积极信号,但关于如何界定某个国家(jia)是否属于可延长暂停期限的(de)“善(shan)意谈判”类型,或仍存较大不确定性(xing)。极端情况下,特朗普对等关税于7月9日全面落地,或造成全球贸易摩擦显著升温,对宏观经济、风险偏(pian)好、资本流动等一系列因子的影响不容忽视。
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本周担保隔夜融资利率SOFR期货显示,市场对美联储主席鲍威尔任期结束的预期正在推动新一轮降息押注🍍。然而鲍威尔离任后,真正让全球央行夜不能寐的不仅仅是利率政策,更大的关注点在于美联储的美元互换协议——全球金融体系的生命线。